政治关系、制度环境与民营企业银行贷款 

本文分析政治关系是否有利于民营企业获得银行贷款。我们以我国1993~2005年在沪深交易所上市的民营企业为样本,以这些企业的董事长或总经理是否是现任或前任的政府官员、人大代表或政协委员来判断企业是否具有政治关系。研究结果发现,有政治关系的企业比无政治关系的企业获得更多的银行贷款和更长的贷款期限,而且,在金融发展越落后、...
《管理世界》  2008年 第08期 下载次数(16034)| 被引次数(2028)

市场化程度、政府干预与企业债务期限结构——来自我国上市公司的经验证据 

本文以我国上市公司1 999—2 0 0 3年的经验数据为样本,实证分析了地区市场化程度对当地企业债务期限结构的影响。结果表明,企业所在地的市场化程度越高,长期债务的比重越低。进一步分析发现,上述差异主要归因于政府对企业干预程度的不同。基于此,本文分析认为,当司法体系不能保证长期债务契约得以有效执行时,“政府关系”是一...
《经济研究》  2005年 第05期 下载次数(13693)| 被引次数(1961)

中国上市公司大股东侵害度实证分析 

本文选择了 1 999年到 2 0 0 1年间 ,沪深两市 88家上市公司共 90项大宗国有股和法人股转让事件作为样本 ,分析股权的转让价格 ,发现样本公司的平均转让价格高于净资产价值近 3 0 %。笔者对影响转让价格的因素进行了多变量线性回归分析 ,发现随着转让股份比例的上升 ,转让价格也随之上升 ,并且在统计上显著...
《经济研究》  2002年 第04期 下载次数(7079)| 被引次数(1663)

管理者过度自信、企业扩张与财务困境 

处于转轨经济与新兴市场中的中国企业具有强烈的扩张冲动。本文从行为金融学角度,以深沪两市2002—2005年间的上市公司为研究对象,对管理者过度自信与企业扩张之间的关系及其对企业财务困境的影响进行了探讨。本文的研究结果表明,管理者过度自信对我国企业的扩张产生了显著的影响,具体表现在:管理者过度自信和企业的总投资水平、内部...
《经济研究》  2009年 第01期 下载次数(20752)| 被引次数(1383)

管理者背景特征与企业过度投资行为 

本文选用沪深A股上市公司2003~2005年的数据作为研究样本,实证检验了管理层和董事长的背景特征对企业过度投资的影响。研究结果表明:管理层的教育水平、管理层平均年龄与过度投资之间存在显著的相关性。董事长个人的背景特征对过度投资的影响主要表现在学历、年龄、教育背景、工作经历上。进一步区分企业性质后的研究发现,在国有控股...
《管理世界》  2009年 第01期 下载次数(17903)| 被引次数(1368)

政府干预、政治关联与地方国有企业并购 

本文以2001—2005年间发生的地方国有上市公司收购非上市公司的事件为样本,研究地方政府干预、政治关联对地方国有企业并购绩效的影响。研究发现:地方政府干预对盈利样本公司的并购绩效有负面影响,而对亏损样本公司的并购绩效有正面影响。这说明,出于自身的政策性负担或政治晋升目标,地方政府会损害或支持当地国有上市公司,这为政府...
《经济研究》  2008年 第04期 下载次数(17727)| 被引次数(1340)

股权结构、公司治理与绩效表现 

企业绩效表现取决于治理结构 ,而股权结构又是公司治理结构的基础。对我国上市公司的研究表明 ,由于国有股东和流通股东在公司治理中的低效率和消极作用 ,其持股比重与公司绩效之间并没有显著关系 ,法人股东在公司治理中的作用则根据持股水平而定。不同股东在公司治理中的作用使股权控制类型对绩效产生显著影响 :以社会法人为主要股东的...
《世界经济》  2000年 第12期 下载次数(5614)| 被引次数(1179)

国企分红、治理因素与过度投资 

国企分红与其过度投资的关系,以及公司内部治理结构和外部治理环境在国企分红与其过度投资关系中所扮演的角色是一个很有必要进行深入研究的理论问题。本文以2001~2004年国有上市公司为样本,实证检验了我国国有上市公司现金股利政策与企业过度投资之间的关系及治理因素对这种关系的影响。研究结果支持了当前国有上市公司的低现金股利政...
《管理世界》  2007年 第04期 下载次数(10522)| 被引次数(1153)

上市公司资本结构、股利分配及管理股权比例相互作用机制研究 

本文认为,上市公司资本结构、股利分配及管理股权比例三者之间存在着显著的相互作用关系。现有文献往往将资本结构和股利分配作为被解释变量,资本结构与股利分配互为解释变量,管理股权比例仅被视为解释变量,采用单方程模型方法进行独立研究,参数估计难免有偏和不一致。基于此,本文通过建立资本结构、股利分配及管理股权比例之间关系的结构方...
《会计研究》  2002年 第03期 下载次数(8965)| 被引次数(1018)

经济发展中的最优金融结构理论初探 

处于一定发展阶段的经济体的要素禀赋结构决定了该经济体的最优产业结构、具有自生能力的企业的规模特征和风险特性,从而形成对金融服务的特定需求。另一方面,各种金融制度安排在动员储蓄、配置资金和分散风险方面各有优势和劣势。因此,各个经济发展阶段的最优金融结构需要与相应阶段实体经济对金融服务的需求相适应,以有效地实现金融体系的基...
《经济研究》  2009年 第08期 下载次数(14236)| 被引次数(969)

我国上市公司资本结构影响因素实证研究 

资本结构问题己不仅仅是财务理论的研究课题,也日益成为我国股份制公司经理所面临的决策问题。通过分析我国上市公司的资本结构究竟受哪些因素的影响,有助于优化企业资本结构,实现公司理财目标。
《证券市场导报》  2002年 第08期 下载次数(5210)| 被引次数(949)

GDP中劳动份额演变的U型规律 

本文旨在探讨经济发展过程中,劳动份额在初次分配中演变的一般规律,以及当前导致中国初次分配中劳动份额不断下降的结构性因素。本文发现,在世界各国的经济发展过程中,在初次分配中劳动份额的变化趋势呈现U型规律,即劳动份额先下降后上升,转折点约为人均GDP6000美元(2000年购买力平价)。本文提出了一个解释该U型规律的理论模...
《经济研究》  2009年 第01期 下载次数(9034)| 被引次数(929)

管理者过度自信与企业激进负债行为 

本文基于行为金融研究,抛弃了传统债务融资理论的理性管理者假设,分析管理者过度自信是否会导致企业采取激进的债务融资决策。实证分析在控制了其他可能影响债务融资的因素以后,发现管理者过度自信与资产负债率尤其是短期负债率显著正相关,与债务期限结构也显著正相关。由此证明管理者的过度自信是影响企业债务融资决策的一个重要因素。因此,...
《管理世界》  2006年 第08期 下载次数(9545)| 被引次数(927)

内部控制在公司投资中的角色:效率促进还是抑制? 

本文以投资效率为核心,通过基于流动性特性的条件关系检验和基于预期投资偏离的无条件关系检验,探讨了内部控制在公司投资中的角色。研究发现,当公司很可能面临投资过度境况时,更低的内部控制质量加剧了该现象的发生;当公司很可能面临投资不足境况时,更低的内部控制质量同样加剧了投资不足现象的发生;相对于内控较好的公司而言,内控较差的...
《管理世界》  2011年 第02期 下载次数(18286)| 被引次数(923)

资本结构的行业特征:基于中国上市公司的实证研究 

本文根据中国证监会《上市公司行业分类指引》 ,将沪深A股上市公司进行行业分类 ,全面深入地实证研究了资本结构的行业特征。研究结果表明 :(1 )中国上市公司存在最优资本结构 ,行业是其重要影响因素之一 ;(2 )不同行业上市公司的资本结构具有显著差异 ,约 9.5%的公司间资本结构差异可由公司所处行业门类的不同来解释 ...
《经济研究》  2003年 第05期 下载次数(7961)| 被引次数(916)

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