证券投资基金的交易行为及其市场影响 

投资者的机构化现象是各国证券市场的普遍发展规律 ,但机构投资者的交易行为究竟对股价产生何种影响是个有争议的问题。本文根据国内证券投资基金每季度公布的投资组合数据 ,对其交易行为和市场进行研究 ,结果发现 :国内投资基金存在较严重的“羊群行为”,投资理念趋同 ,投资风格模糊 ,并且在一定程度上加剧了股价波动。在本质上 ,...
《世界经济》  2001年 第10期 下载次数(4158)| 被引次数(784)

大股东的隧道挖掘与制衡力量——来自中国市场的经验证据 

本文的研究发现第一大股东存在隧道效应和壕沟防御效应,但不存在利益协同效应;企业集团作为大股东进行隧道挖掘,其效应更为明显。第二大股东能起到抑制第一大股东渠道挖掘的作用,但当机构投资者作为第二大股东时,与第一大股东一样有隧道挖掘效应。相比之下,第三大股东更能代表中小股东的利益。独立董事在关联交易方面对大股东有抑制作用,在...
《中国会计评论》  2005年 第01期 下载次数(3996)| 被引次数(648)

流动性与资产定价:基于我国股市资产换手率与预期收益的实证研究 

流动性与资产定价是目前金融研究的热点之一 (O’Hara,2 0 0 3 )。本文通过检验交易频率零假设和交易成本备择假设 ,深入分析我国股市流动性与资产定价的理论与经验关系 ,发现 :我国股市存在显著的流动性溢价 ,换手率低、交易成本高且流动性小的资产具有较高的预期收益 ;产生流动性溢价的原因是交易成本而不是交易频率...
《经济研究》  2004年 第02期 下载次数(7243)| 被引次数(571)

美国土地征用制度 

土地征用在美国被称为 最高土地权的行使 。依据美国联邦宪法规定,非依正当法律程序,非有合理补偿,不得征用私有土地供公共使用。
《中国土地》  2001年 第04期 下载次数(2318)| 被引次数(457)

宅基地的立法问题——兼析物权法草案第十三章“宅基地使用权” 

物权法草案为了解决农村房屋流转与宅基地使用权不得随便流转的矛盾,开出了“房屋只能在集体经济组织内部流转,宅基地使用权一并转让,禁止城镇居民在农村购置宅基地”的药方。这剂药方并不高明,可以设置土地租赁权,以解决农村宅基地大范围流转后,农村土地使用权不稳定问题。
《政治与法律》  2005年 第05期 下载次数(5093)| 被引次数(400)

中国股票市场微观结构的特征分析——买卖报价价差模式及影响因素的实证研究 

本文根据股票市场微观结构理论 ,运用高频数据对我国深圳股票市场的买卖报价价差的变动模式进行实证分析 ,同时研究股票买卖报价价差的影响因素和成因 ,并建立和检验相应的模型 ,从而揭示我国股票市场的微观结构特征。
《经济研究》  2002年 第01期 下载次数(4006)| 被引次数(395)

后让与担保:一个正在形成的习惯法担保物权 

我国目前司法实践中存在的以商品房买卖合同为借贷合同进行担保的新型担保形式,是一种正在形成的习惯法上的非典型担保物权。这种新型担保物权与让与担保产生的背景和发展过程基本一致。应当确认这种习惯法上的非典型担保物权,并对其进行规范,使其能够更好地为经济发展服务,为企业的融资进行担保,以发挥其应有的作用。
《中国法学》  2013年 第03期 下载次数(12371)| 被引次数(388)

论涉他契约——兼评合同法第64条、第65条之规定 

涉它契约之涉它 ,包括债务人有义务使第三人向债权人履行债务和第三人有权请求债务人履行债务两种情形。涉它契约系指使契约发生以上结果的特别合意 ,与其赖以产生的原因行为不可混同。向第三人给付的合同使第三人直接取得请求债务人履行的权利 ,债权人同时享有请求债务人向第三人履行的权利。在债务人未向第三人履行时 ,债权人得请求对自...
《法学研究》  2001年 第01期 下载次数(5808)| 被引次数(333)

论无权处分 

无权处分行为制度是《合同法》颁布以来倍受争议的一项制度。作者在本文中考察了无权处分的概念及有效条件 ,对《合同法》第 51条所规定的无权处分的效力进行了探讨。作者认为 ,从保护交易安全出发 ,应对无权处分行为的效力具体确定 ,权利人的拒绝不能对抗善意第三人 ;如果相对人在缔约时是善意的 ,且支付了合理的代价 ,应当认为...
《中国法学》  2001年 第03期 下载次数(11804)| 被引次数(315)

经济发达地区农村宅基地流转问题研究——以北京市郊区为例 

研究目的:研究中国经济发达地区的农村宅基地及其房屋的流转情况。研究方法:实地调查研究、区域对比分析法。研究结果:农村宅基地流转方式主要有售卖、出租和征收等,近郊以出租为主,远郊以售卖为主,并形成了以自发流转为特征的农村宅基地隐形市场。研究结论:经济发达地区的宅基地流转市场日趋发达,宅基地管理应采取疏导方式而非强堵手段。...
《中国土地科学》  2006年 第01期 下载次数(4263)| 被引次数(291)

换手率与股票收益:流动性溢价还是投机性泡沫? 

本文考察了中国股票市场股票换手率与横截面股票收益之间负相关关系的原因,研究发现这种关系不能由流动性溢价理论完全解释,多项证据表明由于换手率可以作为投资者异质性信念波动程度的代理变量,在市场卖空约束和投资者异质性信念同时存在的条件下,可能出现的投机性交易所造成的股价高估(投机性泡沫)是更为合适的解释。
《经济学(季刊)》  2006年 第02期 下载次数(4523)| 被引次数(288)

无权处分辨——合同法第51条规定的解释与适用 

按照民法解释学 ,我国合同法第 51条规定的是买卖等合同的效力待定-而非物权行为的效力待定。买卖等合同可以含有引发物权变动的效果意思。处分权宜作处分能力的解释 ,并影响买卖等合同的效力 ,其适用范围不限于特定物的买卖等。主张无权处分不影响合同效力的四大理由并不充分 ,均存疑问。民法总则关于法律行为的标的须可能、确定、合...
《法学研究》  2003年 第01期 下载次数(12546)| 被引次数(275)

物权行为理论探源及其意义 

制定中国物权法的必要性已经不容置疑。但是,关于制定物权法的许多基本理论问题却还没有令人信服的答案。比如,根据我国目前立法部门、司法部门以及法学理论界的物权法知识,我国未来的物权法会采纳德国民法典物权编的立法模式,这一点应该是没有疑义的。然而,大多数人却对德国民法物权体系的理论基础——物权行为理论知之甚少,而且国...
《法学研究》  1996年 第03期 下载次数(6447)| 被引次数(273)

上海股市流动性影响因素实证分析 

本文研究了交易量、收益率的波动、股票价格等因素对流动性指标 (价差和深度 )的影响 ,发现在上海证券市场 ,交易量、收益率的波动和股票价格对流动性指标都有显著的解释能力。并通过对指令流进行买卖方向分类研究 ,发现交易者在不同的指令方向上选择的指令类型是不同的。
《金融研究》  2002年 第06期 下载次数(2279)| 被引次数(267)

微观结构、流动性与买卖价差:一个基于上海股市的经验研究 

流动性是证券交易市场的生命力 ,买卖价差是其最重要的衡量指标。本文以上证3 0指数成分股为研究样本 ,运用分钟交易数据分析买卖价差的特征及决定因素。结果表明 ,上海股市的买卖价差总体上低于纽约、香港特区等成熟市场 ,在交易日内呈现“L形”的变化趋势 ,并且受到股价波动性、绝对股价水平及买卖委托数量的影响。基于这些结论 ...
《世界经济》  2002年 第04期 下载次数(1761)| 被引次数(266)

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