地方政府举债对上市公司债务资本成本的影响 

基于 资产组合效应 ,选取2009—2017年沪深A股上市公司作为研究对象,从城投债视角考察了地方政府举债对本地区上市公司债务资本成本的影响。研究发现:地方政府举债推高了当地上市公司债务资本成本;地区国有上市公司债务与地方政府债务具有更强的替代性,受地方政府举债影响更明显;与地方国有上市公司相比,中央国有上市公司受地方...
《福建农林大学学报(哲学社会科学版)》  2019年 第03期 下载次数(139)| 被引次数()

发展中国家国际债务资本开放的条件分析——基于国内债务水平的研究 

本文通过理论模型和实证研究分析国际债务资本的开放所需要的条件。通过建立理论框架,本文研究了国际债务资本对国内经济的影响机制,国际债务资本流入可以改善一国的流动性环境,降低利率和扩大投资,但是当一国债务水平较高时,债务市场的违约风险上升和收益率降低,首先冲击国际债务资本,从而导致国际债务资本流出,最终不利于一国的经济增长...
《国际金融研究》  2019年 第04期 下载次数(277)| 被引次数()

“明股实债”税法实践中的“股”“债”认定逻辑 

名股实债 一词源于实务界,多适用于房地产领域,其协议内容随着监管和实践的需要不断地发展完善。2013年,国家税务总局颁布了《国家税务总局关于企业混合性投资业务企业所得税处理问题的公告》(以下简称 41号公告 ),其主要目的是为了解决对混合性投资的税法适用问题。然而41号公告并未实现对这一问题解决的愿望,文章将继续对其...
《上海市经济管理干部学院学报》  2019年 第02期 下载次数(157)| 被引次数(1)

地方债务分类纳入预算管理下央地财政分权的指标构建与度量——兼对金融分权的辨析与度量 

以新《预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》为核心的我国地方政府性债务治理新框架在2015年确立,这凸显了我国央地财政分权原有指标构建和测度中的两个不足之处:一是忽略了地方政府的债务收支,二是集中在一般公共预算而忽略了政府性基金预算。本文将地方债务分类为一般债务和专项债务,并将其分别纳入一般公共收支和政府...
《公共财政研究》  2019年 第04期 下载次数(172)| 被引次数()

债务审计对地方政府债务风险的影响——基于2008~2016年省级面板数据的实证检验 

政府债务审计通过信息收集、评估、分析与报告等方式建立较为全面的预警机制,已成为我国政府降低地方政府债务风险重要治理手段。本文基于我国2008~2016年30个省级政府债务数据,考察了政府债务审计对地方政府债务风险的影响,研究发现:全国债务审计后,显性地方政府政府债务风险显著地下降,但地方政府通过城投债等隐性融资举债,地...
《审计研究》  2019年 第04期 下载次数(460)| 被引次数()

新常态背景下债务期限结构和债务工具结构的价值治理效应研究 

在供给侧结构性改革的背景下,文章选取2007-2016年我国A股上市公司的平衡面板数据,采用非线性门槛回归和线性固定效应面板检验方法,探讨债务期限结构和债务工具结构的价值治理效应。研究发现,债务工具结构与公司价值线性正相关,但债务期限结构与公司价值之间不是简单的线性关系,而是存在非线性的单一门槛效应。文章认为,上市公司...
《数理统计与管理》  2019年 第06期 下载次数(262)| 被引次数()

债务违约曝光前后企业盈余管理行为研究——基于债务风险管理视角的实证检验 

本文采用债务风险管理视角,通过双重差分模型系统研究了上市公司在债务违约曝光前后的盈余管理行为。研究发现,债务违约曝光前,债务违约公司的盈余管理行为相较于未发生债务违约公司没有明显差异,但在违约曝光后,其负向盈余管理程度更大,而且这种倾向性会随着违约程度的增加而加剧。这表明公司在违约曝光期间会综合权衡盈余管理和债务违约的...
《中国经济问题》  2019年 第06期 下载次数(242)| 被引次数()

债务杠杆与地方政府债务违约风险关系研究 

以KMV模型为基础,通过适当的变量替换,对地方政府债务违约风险和债务杠杆之间的关系进行理论分析。同时,利用2012—2017年我国大陆30个省份(西藏除外)的年度债务还本付息额和可偿债财政收入等数据,运用面板数据模型对地方政府债务杠杆和债务违约风险之间的关系进行实证检验。研究结果表明,债务杠杆与地方政府债务违约风险之间...
《当代财经》  2019年 第11期 下载次数(310)| 被引次数()

社会资本视角下债务异质性与债务融资成本关系研究 

以2007—2014年2 085家沪深A股上市企业为研究对象,探究债务异质性如何影响企业债务融资成本,以及社会资本在其中发挥怎样的调节作用。研究发现:债务来源异质性方面,企业债务构成中经营性负债比例越高,债务融资成本越低,并且社会资本会强化这一积极作用;金融性负债比例越高,债务融资成本越高,但是社会资本会缓解这一情况。...
《上海管理科学》  2017年 第06期 下载次数(263)| 被引次数(1)

所有权结构、银行借款与债券融资的选择研究 

文章利用2011-2015年上市公司500强的面板数据,经验地检验了所有权结构对公司银行借款与债券融资选择的影响。研究发现实际控制人控制权与现金流权之差对债券融资具有显著正的影响,在高信息透明度、存在除实际控制人外大股东监督以及国有控股的情况下,弱化了两权分离度对债券融资偏好的影响。结果表明拥有公司控制权的实际控制人受...
《安徽行政学院学报》  2018年 第01期 下载次数(151)| 被引次数()

放松利率管制、过度负债与债务期限结构 

放松利率管制不仅消除了信贷市场摩擦,而且可以通过调整贷款利率水平以实现信贷风险与资金成本之间的匹配,从而对企业资本结构选择产生影响。本文以2000-2015年我国A股非金融类上市公司为研究样本,从企业杠杆选择和债务期限结构两个方面来实证检验放松利率管制如何影响企业资本结构。检验结果发现:放松利率管制不仅显著抑制企业过度...
《金融研究》  2018年 第02期 下载次数(2978)| 被引次数(25)

地方债规模与房地产价格关系及发债策略——以福建和北京数据为依据 

利用福建和北京自2011年以来的地方债发行和房价变动的情况,探讨研究地方债规模与房地产价格关系,用情境模拟的方法推导兼顾房地产和地方发展的发债策略。分析地方债清偿困境原因:一是盲目扩张,吸收资金时点不当,影响房地产增值,未考虑规模效应;二是定向承销使投资者开始关注地方债安全和收益情况。因此,建议地方债发行规模要适当高于...
《福建建筑》  2018年 第04期 下载次数(156)| 被引次数()

地方政府债务治理对企业债务融资的影响——基于“43号文”的研究 

地方债问题已成为新时代金融体系发展的重要障碍性因素。利用2011—2016年省级地方债与我国A股上市公司的交叉数据,研究地方政府债务对企业债务融资的影响,并从微观视角利用2014年9月出台的 43号文 构建双重差分模型进行政策评估。结果发现,地方债对企业债务融资行为产生了负向的影响,并提高了企业债务融资成本和债券信用利...
《河南社会科学》  2018年 第06期 下载次数(465)| 被引次数()

债务置换收官之年 地方债发行何去何从 

地方政府债务置换进入收官之年,随着置换工作接近尾声、难度加大,地方债的供给压力渐行渐近。本文概述了2018年上半年地方政府债的发行情况及当前存量地方政府债务的置换进度,并对后续地方债的发行进行了预测。
《债券》  2018年 第07期 下载次数(254)| 被引次数(1)

债务分布、子公司债务期限结构与上市公司现金分红 

公司债务融资特征是影响现金分红的重要因素,本文分析并检验上市公司与子公司之间债务分布、子公司债务期限结构对上市公司现金分红决策的影响。研究发现,子公司负债增加会降低上市公司现金分红倾向和分红水平,其中子公司负债对上市公司现金分红具有负向影响,国有企业要弱于民营企业;针对子公司作为负债主体的企业集团,子公司短期负债的比重...
《商业研究》  2018年 第07期 下载次数(189)| 被引次数(1)

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