现代信用制度下政府债务的可持续性分析——兼论欧债危机的原因和美债前景 

欧债危机后,现代信用制度下政府债务可持续性问题备受关注,尤其是对美债前景的担忧。本文通过构建一个现代信用货币制度下的政府债务可持续性分析框架发现,当一国经济增长率跟通货膨胀率与债务利息率之和的差持续小于零时,该国政府债务不可持续。爆发债务危机的欧洲五国自2001年起该指标一直小于零,且在2008年以后恶化,从而验证了该...
《商业研究》  2015年 第12期 下载次数(150)| 被引次数(0)

政府适度负债规模的研究——从欧洲主权债务危机到中国地方政府负债风险谈起 

在现代经济环境下政府倘若仅依靠自身财力,既无外债又无内债地发展经济已显不足;但凡经济发展较快的国家无不举债,依靠举债借助外力不仅能促进且能加快经济发展。然而近年西欧爆发主权债务危机,我国中央地方两级负债暗藏隐性风险,地方政府融资平台风险甚是暴露,也从另一个角度警示政府负债是一把双刃剑。而根据自身实力与未来发展预期适度负...
《南都学坛》  2011年 第05期 下载次数(1280)| 被引次数(33)

政府适度负债规模的研究——从欧洲主权债务危机到中国地方政府负债风险谈起 

在现代经济环境下政府倘若仅依靠自身财力,既无外债又无内债的发展经济已显不足;但凡经济发展较快的国家无不举债,依靠举债借助外力不仅能促进且能加快经济发展。然而近年西欧爆发主权债务危机,我国中央地方两级负债暗藏隐性风险,地方政府融资平台风险甚是暴露,也从另一个角度警示政府负债是一把双刃剑。而根据自身实力与未来发展预期适度负...
《兵团教育学院学报》  2011年 第03期 下载次数(451)| 被引次数(5)

我国国债与经济增长关系的计量分析——兼论国债负担对国债经济增长效应的影响 

本文研究国债和经济增长之间的关系,在Greiner提出的一个包涵国债、赤字的内生增长框架内,建立了我国国偾和经济增长的模型,实证研究对理论模型提供了强有力的支持。基于扩展VAR模型的因果关系检验结果表明我国国债的主要用途是公共投资,而非政府消费和转移支付。协整分析的结果表明我国国债显著的促进了经济增长,理论和实证结果均...
第八届中国管理科学学术年会论文集  2006-10-01 下载次数(412)| 被引次数(2)

中国地方政府债务对全要素生产率的影响——兼谈地方政府债务扩张的动力源:来自强者还是弱者 

从全要素生产率的视角出发,沿用 索洛余量 规则选定投入变量,通过数据包络法(DEA)测算1998—2017年省级全要素生产率(TFP),进而采用完全修正的最小二乘法(FMOLS),分析了地方政府债务扩张对全要素生产率的影响。实证结果表明:虽然地方政府通过创新融资平台扩大举债会有缓解财政压力的短期效应,但长期债务扩张会对...
《河北大学学报(哲学社会科学版)》  2019年 第06期 下载次数(100)| 被引次数(0)

地方发债、债务投向与产业结构升级 

地方发债是地方政府引导地区产业结构升级的重要行为。本文利用2009~2017年地级市城投债发行数据,实证分析了地方债务对产业结构升级的影响效应,结果表明,城投债发行对产业结构升级具有积极影响,城投债债务投向不同行业对产业结构升级的影响效应存在差异。债务资金投入到建筑业和交通运输等传统基础设施行业对产业结构升级没有显著影...
《工业技术经济》  2020年 第01期 下载次数(226)| 被引次数(0)

地方债务置换视阈下债务风险金融化的法律防范 

为了应对地方政府沉重的债务压力,财政部2015年推出地方债务置换计划,其蕴含的逻辑是通过金融手段化解债务风险。但地方债务置换在缓解债务风险的同时蕴含着金融风险,体现了债务风险金融化的惯性思维。债务风险金融化本质是政府通过财政权力和货币权力相结合的方式调控经济,其在合法性和合理性方面都存在质疑。因此,对应我国债务风险金融...
《四川职业技术学院学报》  2020年 第01期 下载次数(16)| 被引次数(0)

地方政府债务治理的演进逻辑与转型路径——兼论中国地方政府债务融资之谜 

文章试图对中国地方政府债务治理的演进逻辑和转型路径提供一个逻辑自洽的理论解释,揭开长期困扰学界的中国地方政府债务融资之谜。文章认为,中国能够有效调动地方政府表外融资努力,且在传统预算软约束的体制环境中避免危机触发,是由于制度禀赋赋予中国特有的协调行动和政策试验等大国治理能力,其他理论思潮发展的 危机崩溃论 或 功能财政...
《经济社会体制比较》  2020年 第01期 下载次数(151)| 被引次数(0)

专项债兼顾扩容提效,助力基建托底稳增长——地方政府专项债2019年回顾与2020年展望 

作为积极财政政策的重要组成部分,地方政府专项债是支持基础设施补短板、稳投资的重要资金来源。12月14日中央经济工作会议强调积极的财政政策要大力提质增效,更加注重结构调整,坚决压缩一般性支出,做好重点领域保障。在经济下行压力加大、地方财政收支承压的大背景下,专项债尤其是新增专项债的规模有望持续快速扩容,种类也将日趋多样化...
《财政科学》  2020年 第01期 下载次数(160)| 被引次数(0)

制度变迁与政府债务:我国地方政府债务成因的制度分析 

我国地方政府债务的生成既不能用西方经济学家的观点来解释,也不能用流动性错配、世界经济危机等外部原因来解释。我国地方政府债务生成和扩张的根本原因是经济体制和政治体制的改革,直接原因在于公共服务制度的变迁。随着市场经济的发展和公共服务需求的扩大,地方政府债务将会伴随市场经济的全过程,去杠杆不等于彻底消灭债务。因此,政府官员...
《河南社会科学》  2018年 第11期 下载次数(358)| 被引次数()

债务置换对我国地方债违约概率的短期影响分析 

选取东中西部七个省份为研究对象,利用改进的KMV模型建立相应的评价指标,用理论方法对债务置换前后的样本数据进行风险评估。分析结果表明:未采取债务置换前在4. 5%利率水平下,七个目标省份中有四个存在较高的债务违约风险,加入债务置换因素后显著降低我国地方债违约概率。
《湖南财政经济学院学报》  2018年 第06期 下载次数(156)| 被引次数(1)

关联担保与公司债务融资成本分析——基于信息风险和债务代理风险的机制检验 

近年来关联担保现象日益频繁,关联担保作为一种融资机制在本质上是为了解决信贷的信息不对称问题。本文以我国深沪A股上市公司2007-2016年的数据为研究样本,分析公司接受关联担保对其债务融资成本的影响,并从信息风险、债务代理风险两个方面进行实证检验。研究发现接受关联担保能够降低公司债务融资成本,关联担保降低了公司的应计与...
《商业研究》  2018年 第12期 下载次数(520)| 被引次数(4)

地方显性债务与隐性债务的形成机制:基于融资约束的实证考察 

自分税制改革以来,我国地方政府的一般公共预算收入与支出之间的不匹配性越来越突出,地方财政自我平衡能力越来越弱,内源性融资能力由此逐渐减弱,产生了地方政府举借债务较大的内部融资约束;同时,我国地区间金融市场的发展水平的差异影响着地方政府的外部融资能力。本文采用我国地方政府2012—2016年间的省际面板数据,检验了融资约...
《天津商业大学学报》  2019年 第01期 下载次数(519)| 被引次数(3)

基于债务协商视角的债转股定量研究 

针对我国政府、企业和银行等金融机构共同关注的债转股问题,基于债务协商谈判思想,建立部分债务股权互换模型,计算公司证券价格,探讨了债转股对公司价值、破产概率、破产损失成本和资本结构的影响,给出了银行等债权人愿意债转股的充分条件。结果表明:在事先破产清算协议贷款下,事后全部债转股总能提高公司股权价值,但并不一定能提高债券价...
《中国管理科学》  2019年 第04期 下载次数(645)| 被引次数(3)

非常规货币政策工具治理欧债危机的启示——兼论中国地方政府债务风险的化解思路 

欧债危机爆发后,在常规货币政策面对零利率下限、传导渠道受阻时,欧洲中央银行实施了以公债货币化为核心的非常规货币政策缓解债务危机。通过梳理欧洲中央银行治理欧债危机的政策举措,分析欧洲央行非常规货币政策工具的传导机制和作用效果,借助固定效应模型研究得出非常规货币政策起到了缓解欧元区债务危机的作用,不仅在一定程度上遏制了长期...
《河北大学学报(哲学社会科学版)》  2019年 第03期 下载次数(360)| 被引次数(1)

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